TEMC是如何利用稀有气价格飙升来扩大市场份额，又是如何准备在价格回落后继续增长的？

半导体专用气体生产商TEMC去年通过战争，稀有气体相关的销售额出现了爆炸式增长，但他们似乎正在努力实现业务结构的多元化，因为随着市场的发展，利润的下降是不可避免的。不过，新业务的具体方向似乎尚未确定。

据金融监督院电子公开系统20日显示，TEMC今年第一季度的现金资产为1190亿韩元，比去年年底增长217.5%。除了今年年初在科斯达克上市，获得了504亿韩元以外，去年作为牛导体特殊气体的氖气 (Ne) 、氙气 (Xe)、氪气 (Kr) 价格暴涨，导致营业利润率大幅上升，因为达到了数十亿美元。

由于现金等价物的激增，TEMC的相关财务指标也显着稳定。截至一季度，公司已开始无负债管理，资金充足。不过，业内主要解读是，去年盈利意外的推动力是稀有气体价格飙升，而今年随着氖氪氙价格企稳，营收减少、利润减少将不可避免。据推测，在现金等价物充裕的情况下，TEMC正在从事晶圆沉积材料的前体业务。

TEMC靠俄乌战争赚了不少钱

TEMC的主要产品是半导体工艺中使用的Ne、Xe、Kr等稀有气体和蚀刻用特种气体。这些稀有气体的主要来源是中国、美国、俄罗斯和乌克兰，TEMC从各国进口气体原料，进行精炼，供应给三星电子、SK海力士和台积电。

由于去年初俄罗斯发动对乌克兰的战争，供需形势不稳定，稀有气价格暴涨。据韩国国际贸易协会统计，去年的氖气、氙气、氪气进口价格同比分别上涨2634%、212%和113%，达到每公斤1613美元、9145美元和903美元。

由于稀有气体短缺，TEMC的销售额和营业利润也大幅增长。然而，自由现金流(FCF)继续流出，从资本支出(CAPEX) 中扣除292亿韩元，而经营活动现金流(OCF) 则流入221亿韩元。TEMC在科斯达克上市，扩大碳基特殊气体 (COS、CO等)，并在IPO过程中仅通过公发行资金就成功筹集了504亿韩元。仅今年一年，就计划支出266亿韩元用于设施投资,290亿韩元用于朵购材料等运营资金，以及86亿韩元用于偿还从金融机构借入的贷款的设施借款。

截至目前，公司现金流仍充裕。今年第一季度，短期借款为328亿韩元，借款总额为436亿韩元，大幅低于此前担保的现金等价物。

稀有气价格企稳，今年利润下降在所难免

不过，业界预计TEMC今年将无法像去年那样录得意外盈利，利润下降将不可避免。这是因为随着稀有气体价格的稳定，特殊效果消失了。

今年1-5月，氖气、氙气、氪气的进口价格分别为380美元、6461美元、121美元。4月和5月,价格进一步下跌至129美元、4023美元和112美元，与去年第二季度相比下降了94%、48%和92%。

一位天然气行业相关人士表示，“随着今年天然气价格逐渐正常化，TEMC的销量下滑是不可避免的。”韩华投资证券研究员KimGwang-in也补充道:“在去年异常上涨的稀有气价格正常化的过程中，利润下降在第二季度之前是不可避免的。”

TEMC的产品组合不仅限于稀有气体。目前正在扩大库存市场竞争激烈的乙硼烷(B2H6)以及碳基特种气体。然而，业界对TEMC拓展Diboran 市场的能力提出质疑。这是因为，行业第一的液化空气集团通过Wonik Materials向韩国供货，韩国Metison SpecialGas也在其位于忠清南道的牙山工厂生产乙硼烷。

半导体行业的特点是不容易更换供应商，因为工艺精度非常敏感。另外，随着下游企业开始减产，业内预计C4F6气体供应线将暂时以复星和默克为中心形成。在这种情况下，有人指出TEMC需要在稀有气体之外实现业务多元化。